ブラックストーンが米国外で初となる大規模マーケティングキャンペーンを日本で展開している。
なぜ今、なぜ日本なのか。スタンダードチャータード銀行やシティバンクが日本の富裕層市場で苦戦した歴史を知っている身としては、素直に「今度は違うのか？」と疑問が湧く。
調べてみたら、構造的に全く別の話だと分かった。
理由① 現預金1,126兆円という前例のない標的
日本の家計金融資産は約2,239兆円と過去最高を更新しており、そのうち現預金が約50%の約1,126兆円を占める。
一方、株式や投資信託などリスク性資産の比率はわずか約19%にとどまる。
スタンダードチャータードやシティが失敗した時代と何が違うか。
当時は「貯蓄から投資」の文化的土台がなかった。
今はNISA拡充・インフレ・低金利脱却が重なり、その流れが本物になってきた。
タイミングが違う。
理由② ブラックストーン自身の戦略転換
ブラックストーンは2011年にプライベート・ウェルス部門を立ち上げ、2025年時点で運用資産全体に占める個人向けの割合は約23%と、2018年の約13%から大きく拡大している。
機関投資家だけでは成長に限界がある。
次のフロンティアは個人富裕層——という戦略転換が先にあって、日本はその主戦場として位置づけられている。
理由③ 創業期からの縁と信頼
シュワルツマンCEOは「日本がいなければ、ブラックストーンは存在しなかっただろう」と語っており、同社は創業初期に日本から3億ドル超の資金を得ている。
単なる新規開拓ではなく、40年来の関係性がある。
これは他のアジア市場にはない優位性だ。
過去の外資との決定的な違い
スタンダードチャータード・シティが失敗した理由は、「預金・送金サービス」という土俵で日本の銀行ネットワークと真正面から戦ったことだ。
勝てるわけがなかった。
ブラックストーンは違う。
野村証券、大和証券、SMBC日興証券という大手証券を販売チャネルとして活用しており、 自分で直接顧客を取りにいくのではなく、既存インフラに乗る戦略をとっている。
さらに商品設計も工夫されている。従来型ファンドが満期10年程度で固定されているのに対し、ブラックストーンが展開するパーペチュアル・ファンドは運用満期がなく、投資と解約の柔軟性が高いため個人投資家がアクセスしやすい設計になっている。
他のアジア市場との比較
日本での大規模マーケティングは米国外で初の試みであり、今後は欧州などにも展開していく方針とされている。
アジアの中でも中国・韓国ではなく日本が最初の主戦場に選ばれた。
- 規制環境の安定性
- 証券会社との既存チャネル
- 文化的な信頼関係
——この３つが揃っているのが日本だけだったということだろう。
自分の見立て
ブラックストーンが今回成功するかどうかはまだ分からない。
ただ、過去の外資失敗と同列に語るのは間違いだと思う。
商品・チャネル・タイミング、三つの条件が今回は揃っている。
設定からわずか4カ月で1,871億円を積み上げたという実績を見ると、少なくとも入口の手応えは本物のようだ。
眠れる現預金が本当に動き始めるなら、それは日本の資産運用業界全体の地図を塗り替える話になるかもしれない。