✅投資の背景とCEOへの共感
FONFUNを保有している最大の理由は、CEO水口翼氏のユニークな思想と生き方にある。
40代の若さで子供が8人という家庭を持ちながら、勢力的に経営に取り組む姿勢は並外れている。
水口氏は、最初は社外取締役として関与し、徐々にその会社への関与度を強め、最終的には大方の株を取得するスタイルを貫いている。
FONFUNにおいても、51%以上を水口氏の企業が所有しており、これは「株価だけを追う連続起業家」とは一線を画す姿勢であり、長期的な企業価値を重視している点に好感が持てる。
📊財務状況とネットキャッシュ率（2026年3月期予想）
- 売上高：1,908百万円（前年比+15.1%）
- 営業利益：204百万円（+9.0%）
- 純利益：193百万円（+9.6%）
- EPS（1株利益）：27.58円
- 現金及び現金同等物：770百万円
- 有利子負債：短信記載なし（借入依存度は低い）
- ネットキャッシュ率（清原式）：約13.9% → 資産株基準を満たす水準
自己資本比率も43.6%と安定しており、財務的には健全な状態を維持している。
📈株価評価指標（2025年12月時点）
- PER：28.41倍
- PBR：5.26倍
- ROE：21.75% → 高収益性
PERはやや割高だが、M&Aによる成長期待込み。PBRは高めだが、ROEが高いため妥当性あり。
🚀経営方針と成長戦略
- M&A戦略：2026年3月期第1四半期にインバウンドテクノロジー社からITフリーランスマッチング事業を譲受
- 事業拡張：SMS通知、リモートメール、DXソリューションなど多角展開
- 企業価値向上を目的とした積極的なM&A推進
水口氏の経営スタイルは、単なる買収ではなく「関与→理解→取得」というプロセスを踏んでおり、企業文化や人材を尊重した成長戦略が見える。
⚠️懸念点とリスク
- M&Aによる資金効率の低下 → 営業CFは安定しているが、投資CF・財務CFはマイナス傾向
- 人材育成の課題 → 急成長に伴う組織力の強化が必要
- 株主構成の偏り → 水口氏の影響力が強く、流動性やガバナンス面での懸念も残る
📝投資戦略（忘備録）
- 保有中：FONFUN（2323）
- 仕込み価格：798円で購入済み
- ナンピン予定：700円で追加購入予定
- 追加指値：1,800円でも設定済み
- 仕込み理由：CEO水口翼氏の思想と経営スタイル
- 懸念点：資金効率と人材育成
💡まとめ
FONFUNは、財務的に健全でありながら、CEOの思想に共感できる数少ない銘柄。資産株としての安定性と、テーマ株としての成長性を兼ね備えたハイブリッド銘柄として、ポートフォリオの中核に据える価値がある。