① ハッキングというニュース
電子部品大手
村田製作所
にサイバー攻撃のニュースが出た。
報道のポイントはシンプル。
- ITシステムへの不正アクセス
- 情報流出の可能性
- 調査中
しかし同時に重要な事実も出ている。
工場は止まっていない。
つまり
- 生産
- 出荷
- 受注
すべて継続している。
ここを見落とすと
投資判断を誤る。
② 市場は「不確実性」を売る
株式市場は合理的なようで
実はかなり感情的だ。
ニュース
↓
理解できない
↓
怖い
↓
売る
この流れはほぼ条件反射。
ハッキング事件では
だいたい3パターンに分かれる。
- 工場停止型
- 情報流出型
- 業務破壊型
今回の村田製作所は
現時点で
②の可能性が高い。
つまり
企業価値は壊れていない。
③ 村田製作所の「本体」
投資で最も重要なのは
ここを見誤らないこと。
村田製作所の価値は
サーバー
ITシステム
ではない。
価値の核心はMLCC（積層セラミックコンデンサ）。
- スマホ
- EV
- データセンター
- AIサーバー
あらゆる電子機器に入る。
この分野で
村田は世界トップクラス。
つまり企業価値の源泉は
- 材料技術
- 製造ノウハウ
- 巨大な量産ライン
だ。
サーバーではない。
④ 恐怖は価格を歪める
相場には面白い特徴がある。
恐怖のとき
価格は価値から離れる。
例えば
リーマンショック
コロナ暴落
優良企業でも
平気で半値になる。
しかし企業価値は
一晩で半分になったわけではない。
市場心理が壊れただけ。
⑤ 指値の変更
今回、自分は指値を変えた。
3500円
↓
3000円
現在PTSは
3625円
つまり
約20％下。
これは普通なら
- 業績下方修正
- 半導体暴落
レベルでないと起きない下落幅。
もし
ハッキングだけで
そこまで落ちるなら
それは
優良企業のバーゲンセール。
⑥ 清原式の視点
ここで清原式。
清原式は
BSから企業を見る。
企業価値の本体は
利益ではなく
資産。
村田製作所は
- 自己資本巨大
- キャッシュ潤沢
- 世界トップシェア事業
つまり
倒産リスクが極めて低い。
このタイプの企業は
パニックの時に
異常な割安が出る。
⑦ 思考実験
ここでアインシュタイン式。
思考実験をする。
もし明日
村田製作所の株価が
3000円
になったとする。
理由は何か？
考えられるのは
① ハッキング
② 電子部品市況崩壊
③ スマホ需要崩壊
この中で
①だけなら買い。
企業価値は
まったく壊れていない。
⑧ コントラリアン投資
相場の格言がある。
遠くの戦争は買い。
同じように
- ハッキング
- 不祥事
- スキャンダル
これらは
一時的な恐怖。
だが企業の本体が
壊れていないなら
それは
割安の入口。
結論
今回の事件は
企業価値を破壊するタイプではない可能性が高い。
もし市場が過剰反応するなら
それは
優良企業を安く買うチャンス。
コントラリアン投資とは
恐怖の中で
静かに指値を置くこと。
相場では
ニュースが価格を動かす。
だが
価値を決めるのはニュースではない。
企業そのものだ。