🔍 トップページを見るな｜企業HP“裏読み”ルーティン

― デザインに騙されず、資産の匂いを嗅ぎ分ける手順 ―

投資家が企業のHPを見る時、
それは「ファン」として見るのではない。

企業の本当の価値は、
「綺麗なトップページ」ではなく、
その裏側に隠された数字と事実に眠っている。

自分が実践している、
HPチェックの「4つのステップ」は以下のとおり。

STEP0：まず捨てろ

STEP 1：IRライブラリへ直行せよ

まずは**「IR情報」＞「IRライブラリ」**へマウスを走らせる。

見るべきもの：

1. 「決算説明資料」
2. 「コーポレート・ガバナンス報告書」

チェック項目：

• 会社が「今、何に困っているか」ではなく「どこに金を突っ込もうとしているか」を資料のトーンから読み取る。
• PBR1倍割れ改善への取組： この資料が独立して存在するか？ 存在しなければ、その会社はまだ「株主の方を向いていない」可能性が高い。

STEP 2：キャッシュの「鮮度」を鑑定する

• ネットキャッシュの算出： （現預金 ＋ 短期保有の有価証券）－ 有利子負債。
• 投資有価証券の正体： 多くの日本企業は、付き合いで他社の株（持ち合い株）を持っている。HPの「コーポレート・ガバナンス報告書」には、その売却方針が書かれている。「削減を進める」と明記されていれば、それは将来の特別利益（お宝）の種だ。

「どこに資金を投入しているのか？」を読むのが目的。

STEP 3：Googleマップを併用した「土地の含み益」捜査

手順： HPの「事業拠点」や「会社概要」から工場の住所をコピー。

• Googleマップ（航空写真）： 敷地の広さを確認しろ。都心に近いか？ 近くに大型物流センターができていないか？
• 仮説： 帳簿で1億円の土地が、今の相場なら20億円で売れる……この「差額」こそが、投資家が拾うべきアノマリーの正体だ。

※注意
・操業中の工場用地は「清算価値」であり、即座に現金化できるわけではない
・地方立地、用途制限、代替不可拠点は大幅ディスカウントが必要
・「含み益がある」≠「株価が動く」

→ これは“下値の安全弁”であって、“上昇エンジン”ではない。

STEP 4：「現場の体温」をニュースから拾う

• 提携・受注リリース： オプトの「エイサー提携」のように、実利が伴う動きがあるか。
• 採用の勢い： 不況なのにエンジニアを募集しているか？ 逆に、リストラが始まっていないか？

体温が高い会社🙆‍♂️

• 「自社投資」
• 「内製化」
• 「長期契約」
• 「継続受注」
• 採用（不況下での技術職・IT職）

体温が低い会社❌

• 「構造改革」
• 「選択と集中」
• 「早期退職」
• 採用ページの更新停止

この時点で手を引く判断🙅

• 体温が低いサインが複数出ている
• 還元・投資・採用のどれも止まっている
• 「改革」「選択と集中」ばかりが並ぶ

→ この場合、
資産があっても“時間が敵”になる
無理に追わない。

🏁 まとめ：HPは「答え合わせ」の場所

HPを見る目的は、自分の仮説が正しいかを**「物的な証拠」**で固めることだ。

1. 数字（BS）で理論武装し、
2. 場所（土地）で裏付けを取り、
3. 姿勢（還元）でトリガーを確認する。

デザインが古臭い会社ほど、宝物が手付かずで残っているアノマリーがある。

数字と場所と体温。
この3点を淡々と確認し、
仮説が崩れなければ“候補に残す”。

崩れたなら、何も感じずに閉じる。

それ以外の使い道は、投資家にはない。