企業分析リポート：ほくやく竹山「資産銘柄」

📌 銘柄概要と現状整理

北海道地盤の医薬品卸。
病院・薬局向けが中心で、需要は景気に左右されにくいディフェンシブ銘柄。

• 現在値：876円

• 指値：🎯 850円（1本）

• 市場：札証（超不人気市場）

📊 バリュエーション指標

• PER：9.5倍

• PBR：0.28倍 ← 異常に低い😳

• 配当利回り：2.28％

• 信用倍率：－（信用取引ほぼなし）

• 時価総額：214億円（清原式レンジ内）

👉
PBR0.28は清原式的に“ほぼ事故水準”

🧠 清原式スクリーニング判定

📌
配当だけが未達だが、それを補って余りあるPBR

🛡️ 財務・事業の性質（超重要）

① 事業の安定性

• 医薬品卸＝

  • 人口

  • 医療需要

  • インフラ
    に直結

👉
売上が急減する構造ではない

② 収益構造（PL目線）

• 卸売業なので

  • 粗利は低い

  • 回転率で稼ぐ

• 利益は地味だが

  • 恒常赤字になりにくい

👉
派手さゼロ、持続力100点

③ 財務安全性（BS感覚）

• PBR0.28＝
  👉 解散価値の3割以下で放置されてる評価

• 倒産を織り込むほどの事業ではない

👉
「潰れないのに潰れる前提の株価」

④ キャッシュフロー

• 大型投資なし

• 医薬品卸は運転資金が重いが

  • それが常態

• 配当は低いが

  • 内部留保を優先する堅実経営

⚠️ 最大リスク（1つだけ）

流動性リスク（札証）

• 出来高が極小

• 人気化はほぼない

• 上も下も動かないことが多い

👉
「上がらないリスク」を受け入れられるか

🎯 指値850円の意味

• PBR：約0.27

• 市場心理：
  👉 誰も見てない
  👉 誰も欲しがらない

📌
清原式的には「もう1段下がってもおかしくないが、十分安い」ゾーン

もし分けるなら👇

• 850円（今の戦略）

• 780〜800円（地合い悪化用）

ただし
👉 1本主義でも全然OK

🧩 ほくやく竹山はどんな銘柄？

• 成長株 ❌

• テーマ株 ❌

• 値動き期待 ❌

• 資産 × 医療インフラ × 無関心 ⭕

👉
「持ってることを忘れられる人向け銘柄」

🔥 総合評価（清原式）

• 今買う → ❌

• 850円 → ⭐⭐⭐⭐

• 800円以下 → ⭐⭐⭐⭐⭐

値上がり益は期待薄
でも、下値リスクも極小

ジョージの
👉「下で拾って、時間を味方につける」
この哲学に**かなり合う“静かな優等生”**😎📘