企業存続分析リポート：サンユウ「資産配当銘柄」

再整理：2026/01/27

四半期ごとの動きについては「企業サイト分析リポート」を参照して下さい。

📌 銘柄概要と現状整理

日本製鉄系の磨き棒鋼や冷間圧造用鋼線(CH線)の2次加工メーカー、関西でトップシェア。

派手さはないが、資産・配当・低評価が揃った典型的な清原式バリュー株。

👉 補足（2026/01/27）
現在株価は810円、時価総額は約49.3億円まで回復。
ただしこれは「評価された」というより、
市況不安が一時後退しただけの水準と整理するのが妥当。

📊 バリュエーション指標（超重要）

【当初】

PER：8.5倍
PBR：0.42倍
配当利回り：3.57％
時価総額：42.7億円

【現在】（2026/01/27）

PER：9.8倍
PBR：0.49倍
配当利回り：3.09％
時価総額：49.3億円

👉 評価の変化
割安さはやや薄れたが、
「割高」と言えるほどではない。

~~数字だけ見ると「完成度の高い清原式銘柄」~~

👉 修正表現
「完成度は高いが、価格的な妙味は後退」

🧠 清原式スクリーニング判定

項目	判定
PER10倍以下	✅
PBR1倍以下	✅
配当3％以上	✅
時価総額20〜500億	✅
信用リスク	極めて低

📌信用倍率が出ていない＝踏み上げもないが、投げ売りも起きにくい

🛡️ 財務分析（ここ超重要）

① 財務安全性（倒産リスク）

鉄鋼業界の中では財務はかなり堅い部類
過剰な借入なし
自己資本比率は高水準51.9％（PBR0.42が物語る）

👉 倒産リスク：低

👉 補足（新）
清原式ネットキャッシュ整理では

実質ネットキャッシュ：約17.4億円
現在NC率：約35％

👉 財務の“壊れにくさ”は数値で確認済み

② 収益構造（PLの質）

鉄鋼業らしく高成長 ❌景気連動型 ⭕

ただし、価格転嫁がある程度効くが極端な赤字体質ではない

📌「儲からない年もあるが、死なない会社」

③ キャッシュ創出力（CF目線）

大型投資は少なめ
設備投資は更新中心
配当を継続できている＝CFは回っている

👉派手なCFはないが、枯れないタイプ

👉 現在の評価
CFは「伸ばすため」ではなく
事業を切らさないために使われている。
耐久株としては正解の使い方。

④ 財務の方向性

攻めない
無理しない
でも削れない

👉典型的な“守り型・日本の中小製造業”

⚠️ リスク要因（1つに絞る）

“唯一の本質的リスク”：鉄鋼市況の悪化

鉄鋼価格下落
建設・設備投資の減速
中国市況の影響

👉業績は市況に逆らえない

ただし
📌すでに市場はそれを織り込んだ評価（PBR0.42）

🎯 指値3本の意味（かなり良い）

600円

PBR：約0.36
利回り：約4％台
👉 初動拾いゾーン

570円

市況悪化懸念が強まった水準
👉 本気で嫌われ始める価格

520円（本命）

PBR：約0.33
配当利回り：5％近辺
👉 **清原式“事故待ち価格”】【最強ゾーン】🔥

【2026/01/27 時点での再整理】

観測ライン：600円

時価総額：約42億円
NC率：40％台
👉 市場が明確に弱気に傾いたサイン

主力ライン：500円

時価総額：約35億円
NC率：約50％
👉 企業価値の半分を現金で買う世界

※1年前の会社四季報（秋号）で示されていた評価水準
👉 市場の記憶と財務価値が重なるゾーン🧠

❌ 570円・520円について

当初は心理的な刻みとして有効だったが、
現在は
👉 「状態が変わらない中途半端な価格」
として、優先度を下げる。

🧩 サンユウはどんな銘柄か？

成長株 ❌
テーマ株 ❌
話題株 ❌
資産 × 配当 × 無関心 ⭕

👉耐久株
評価されない前提で付き合う銘柄。

🔥 総合評価（清原式）

👉 今は
「分析を深めて、指値を研ぐフェーズ」
上で買わない。
下で慌てない。
刺さらなくても問題ない🧘‍♂️
600円以下 → ⭕
500円 → ⭐⭐⭐⭐⭐

短期で跳ねる株ではない
でも、下で拾えれば“負けにくい株”

ジョージの👉「下値で拾って、時間を味方につける」
この戦略にかなり相性がいい1銘柄😎📘

✍️【追記：2026年1月6日】

現在値736円は上昇しているが、本銘柄の評価軸は変わらない。
この株は「上で追う銘柄」ではなく、「下で拾う銘柄」である。

したがって今は動かず、600円・570円・520円の3本指値を置き、市況悪化や投げ売りが来たときだけ淡々と対応する。

株価がそこまで下がらなければ、それは“買わなくてよかった”ということかな。

2026/01/27（新）
→ サイト分析と照合
→ 本銘柄は
「成長期待」ではなく「壊れにくさ」を買う銘柄
→ 指値は 600円・500円 に集約