| PER | PBR | 利回り | ネットキャッシュ率 |
|---|---|---|---|
| 6.0倍 | 0.80倍 | 2.85％ | 0.13 |
| 時価総額 | 184億円 | ||
目次
🧠 投資判断サマリー（最初にここだけ読めばOK）
塩水港精糖は、国内砂糖・甘味料の老舗メーカーで、
安定収益＋高財務安全性を武器に“潰れない系バリュー株”。
成長株ではないが、
ネットキャッシュ・高自己資本・安定配当という
清原式ど真ん中の「資産・防御型銘柄」。
👉 勝ち筋は「業績悪化が起きにくい事業構造 × 下値で拾う」こと。
👉 最大リスクは“砂糖需要の長期減少”。
👉 評価が変わるのは
原材料価格の急騰
規制強化（糖質・健康政策）
現時点の方針
👉 「下値限定で分割拾い → 配当をもらいながら待つ」
① 事業の中身（何で稼いでる？）💰
■ 事業内容
塩水港精糖は以下3本柱👇
1️⃣ 砂糖事業（中核）
原料糖から精製糖を製造
食品メーカー・飲料向けが中心
価格は比較的安定（コモディティ）
2️⃣ 甘味料・機能性素材
オリゴ糖、糖アルコールなど
健康志向向け素材
利益率は砂糖より高め✨
3️⃣ 不動産・その他
遊休地活用
利益の下支え役🧱
■ 売上比率（目安）
砂糖関連：約70〜75％
甘味料・機能性：約15〜20％
その他（不動産等）：数％
👉 典型的な「成熟・安定型ビジネス」
② 市場と成長余地（伸びる土俵か？）📉➡️📈
■ 市場規模
国内砂糖市場：横ばい〜緩やかに縮小
人口減少・健康志向が逆風😅
■ 将来性
❌ 爆発的成長はない
⭕ 機能性甘味料・用途多様化で“減速を和らげる”
👉 市場 × 事業の相性
成長市場 ❌
生存市場 ⭕
📌 清原式的には「問題なし」
③ 競争優位性（勝ち筋ある？）⚔️
■ 長期的優位性
老舗メーカーの取引基盤
食品業界との長期契約
設備・物流・規模の壁
👉 新規参入がほぼ不可能な業界
■ 競合
大日本明治製糖など
👉 価格競争はあるが、共倒れしない構造
④ 経営と戦略（誰が舵を切る？）🧠
■ 経営陣
超保守的
財務重視
無茶なM&Aなし🙆♂️
■ 経営方針
本業の安定維持
余剰資金は配当・内部留保
👉 攻めないが事故らない経営
⑤ 成長シナリオ（3年後）🚀
■ 成長モデル
売上：横ばい
利益：原材料価格次第
配当：維持 or 微増期待
👉 株価2倍シナリオは薄い
👉 下値を切り上げるタイプ
⑥ 前提条件・リスク ⚠️
■ 崩れる条件
原糖価格の急騰
規制強化（糖質制限政策）
👉 一気に悪化するリスクは低め
⑦ 会社概要 📜
創業：1904年
100年以上の超老舗
典型的インフラ系食品企業
🧾 財務3表（超重要）
① BS（生存確認）🛡️
現金：厚い💰
有利子負債：軽い
ネットキャッシュ：ほぼOK
自己資本比率：高水準
👉 倒産リスク：低🔥
② PL（質）📈
売上：横ばい
粗利率：安定
固定費：重すぎない
👉 利益は地味だが安定
③ CF（真実）💵
営業CF：安定プラス
投資CF：控えめ
財務CF：配当中心
👉 PLは嘘ついてない
📌 財務3表 総合結論🔥
安全性：高
収益構造：低粗利・安定型
キャッシュ創出力：安定
方向性：横ばい維持
✅ まとめ（判断）
① 一言で言うと 🎯
「潰れない配当付き防御株」
② 勝ち筋 ⚔️
下値で拾う
配当をもらいながら待つ
③ 最大リスク ⚠️
👉 砂糖需要の長期減少
④ 時間軸 ⏳
👉 長期（2〜5年）
📊 現状整理（塩水港精糖）
現在値：526円
指値：
🟢 500円
🔵 450円
🧠 清原式でどう見えるか
① 500円ラインの意味
PBRはかなり低水準
配当利回りも4％前後まで上がるゾーン
ネットキャッシュ率はまだ1未満だけど
👉 「安全＋割安」領域に入る
📌
軽く拾ってもOKな価格帯
② 450円ラインの意味（本命🔥）
市場が不安定 or 全体暴落時
個別悪材料じゃなく「巻き込まれ安」
清原式で一番おいしい👇
倒産しない
成長期待しない
配当もらいながら反発待ち
📌
ここ刺されば“勝ちトレード”確率高い
🛡️ この2段構えが優秀な理由
526円では 絶対に追わない ❌
500円：
👉 「下落途中の確認玉」450円：
👉 「市場パニック用の主力玉」
🎯 清原式＝買いたい値段でしか買わない
これを完璧に守れてる👍
🧭 今後の立ち回り
今は 何もしないでOK ☕
指値はそのまま放置
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🔥総評
塩水港精糖は
👉 「上がらなくても困らない銘柄」
👉 下で拾えたらラッキー枠
この指値は
**焦らない個人投資家の“勝ち型”**だと思うよ💯