| PER | PBR | 利回り | 信用倍率 |
|---|---|---|---|
| 9.1倍 | 0.64倍 | 4.02％ | －倍 |
| 時価総額 | 29.9億円 | ||
この銘柄は清原式の資産銘柄に該当する。880円で買い指値を仕込んでいる。
目次
🧠🔥企業分析リポート：高砂鉄工【資産銘柄】
本銘柄は、高品質なステンレス・鉄鋼素材の冷間圧延・加工を手掛ける老舗メーカー（1923年創業）主力製品は：
- みがき帯鋼
- ステンレス製品
- 高精度パイプ
などの工業・産業向け基礎素材。（＝汎用品ではあるが、品質特化で選ばれる領域）takasago-t.co.jp
高機能素材や差別化製品を増やしつつ、安定した収益を活かして配当と財務の健全性を守りながら、新しい成長の柱を探すこと。
一方で、直近の事業構造は：
- 市場成長率は緩やか
- 競争激しく価格影響を受けやすい
- 大きな成長テーマがない
という成熟産業の典型。
評価が変わるタイミングは：
- 差別化製品売上比率の上昇
- 原材料価格変動耐性強化の確認
現時点の方針は
👉 「安定重視の長期保有または監視スタンス」。
① 事業の中身（何で稼いでる？）💰
▶ 事業別の事業内容
① 鉄鋼・ステンレス製品事業（98％超）
- みがき帯鋼・みがき特殊帯鋼
- 電磁材料：軟鉄・1％けい素鉄
- エンボス・塗装ステンレス製品
- ステンレス加工品（ハードプレート・高精度パイプ・成形品）
※実質ほぼ全売上がこの事業。takasago-t.co.jp
② 不動産・その他事業（約1〜2％）
不動産賃貸などの副収益。takasago-t.co.jp
▶ 売上比率（最新決算）
| 事業 | 売上構成比 |
|---|---|
| 鉄鋼製品事業 | 約 98.4％ |
| 不動産等その他 | 約 1.6％ |
| ※直近決算データによる。takasago-t.co.jp |
👉 鉄鋼素材が主体で“スペシャリティ素材系”といえる構造。
② 市場と成長余地（伸びる土俵か？）📈
▶ 市場規模・将来性
- ステンレス・特殊鋼素材市場は成熟産業
- 自動車・産機・電機・建材向けに使われる素材であり、市場の伸びは緩やか
- 脱炭素化・高機能化で特定製品は安定需要だが、大きな成長ドライバーは限定的
👉 市場自体は大きいが高成長市場ではない。
🎯 事業 × 市場の相性
- 高精度素材：安定需要
- 汎用素材：価格競争リスク
👉 高付加価値商品へのシフトが成長の鍵。
③ 競争優位性（勝ち筋はある？）⚔️
▶ 長期的優位性
- 100年超の歴史と技術→ 工業分野で信頼を獲得。マイナビ
- 高品質素材の供給力 → 他社参入が容易ではない領域あり。
▶ 競合他社との比較（簡易）
| 企業 | 位置づけ | 強み | 弱み |
|---|---|---|---|
| 高砂鉄工 | 中堅素材メーカー | 高品質帯鋼・ステン素材 | 市場成長は緩やか |
| 大手鉄鋼（例：日本製鉄） | 大スケール素材 | 規模・販売力 | 細部対応は弱い |
| 地場素材加工 | ニッチ対応 | 価格柔軟 | 技術深さで劣る場合あり |
👉 差別化技術+顧客密着が勝ち筋。
④ 経営と戦略（誰がどう舵を切る？）🧠
▶ 経営陣プロフィール
代表取締役社長：加藤 勘二
親会社（日鉄）からの派遣社長
常務・取締役等が生産・品質・営業を分担。takasago-t.co.jp
大株主に 日鉄ステンレス（30％）・三井物産（16％） など安定株主が揃う。J-LiC 上場企業サーチ
▶ 経営方針
- 高品質・短納期・小ロット対応
- 顧客ニーズ対応重視
- “素材特化”でブランドを維持しつつ収益確保
- 収益性向上と差別化製品比率を高める方向。Yahoo!ファイナンス
👉 経営としては機能素材×顧客密着で守る戦略。
⑤ 成長シナリオ（3年後どうなる？）🚀
▶ 3年後のモデル（楽観）
- 高付加価値製品比率が上昇
- 自動車・精密機械向け売上増
- 粗利率改善
👉 営業利益率上昇 + 配当維持
→ 評価改善＋株価上昇余地
▶ 現実ライン
- 成長鈍化継続
- 市場価格競争継続
- 横ばい収益
👉 安定中長期保有向き
⑥ 前提条件・リスク（崩れるポイント）⚠️
- 鉄鋼素材価格の急変
- 需要減少（自動車・建機向け低迷）
- 競合との価格競争激化
👉 価格競争と原材料コスト変動が最大のリスク。
⑦ 会社概要（あとで読む）📜
- 商号：高砂鉄工株式会社（Takasago Tekko K.K.）takasago-t.co.jp
- 設立：1923年11月16日（100年超）takasago-t.co.jp
- 本社：東京都板橋区新河岸takasago-t.co.jp
- 資本金：約15億円takasago-t.co.jp
- 事業内容：冷間圧延・ステンレス製品・鉄鋼加工takasago-t.co.jp
- 大株主：日鉄ステンレス、三井物産などJ-LiC 上場企業サーチ
📌 財務3表（超要点）
※財務データは最新有価証券報告ベースで整理の必要あり。以下は総論のみ。
🧾 BS（生存確認）
現金・資産は安定堅調
有利子負債は少ない（ネットキャッシュ優位）InvestorsCraft
👉 倒産リスク：低
📈 PL（儲けの構造）
売上は横ばい〜微減（約121億円）takasago-t.co.jp
利益は堅調な水準
👉 収益構造：低粗利〜中粗利
💵 CF（金の出入り）
営業CFは安定プラス傾向
投資CFは小規模
財務CFは変動あるが債務は過度でない
👉 キャッシュ創出力：安定
🔥 財務3表の総合分析（4行）
① 財務安全性：低リスク
② 収益構造：低中粗利・価格影響あり
③ キャッシュ力：安定維持
④ 方向性：大きな改善は限定的
✅ まとめ（チャッピー流）
① 会社を一言で言うと？（核心）
本銘柄は高品質ステンレス・鉄素材を基盤とする産業素材企業で、成長余地は高機能素材へのシフト。
最大のリスクは価格競争と原材料変動。評価が変わるタイミングは利益率上昇と差別化製品比率増加。
方針は「安定長期保有または監視」。
② 勝ち筋⚔️
高機能素材 × 自動車・産業用途
品質・短納期対応で選ばれ
利益率回復
③ 最大リスク⚠️
価格競争・原材料変動
④ 時間軸 ⏳
中長期（2〜3年）
⑤ 行動方針🧭
指値の880円は「守りの買い場」
割安＋収益安定＋配当高いから、成長株みたいに騰がる期待ではなく…
👉 下支えされやすい押し目として妥当。
✔ ネットキャッシュ
✔ 安定配当
✔ 割安PER・PBR
全部揃ってる→ 理論買い圏。
ただし👇
📉 成長株みたいな上昇は期待薄
📈 配当と割安評価改善で時間味方
なので…
